疫情悄然而至卻來勢兇猛，原本市場期望看到的旺季需求驗證被擾亂，但前期市場預(yù)期疫情在短時間內(nèi)就將得到控制，需求也將隨之轉(zhuǎn)強，38公斤道軌產(chǎn)量也延續(xù)攀升態(tài)勢，原材料需求旺盛拉高價格。后期隨著疫情逐步發(fā)酵，需求長時間處于偏弱狀態(tài)，噸鋼盈利水平的急轉(zhuǎn)直下，原材料價格成為了支撐鋼價的根本原因。階段三(6月至今)：6月初上海全面解封，但需求卻持續(xù)偏弱，前期市場所預(yù)期的疫情后補償性爆發(fā)并未立刻出現(xiàn)，市場信心不足，鋼價在失去成本端有利支撐的情況下，跌價節(jié)奏加快，持續(xù)虧損下長短流程鋼廠不同程度減產(chǎn)。受疫情以及極端天氣影響，一季度四大礦山整體發(fā)運及生產(chǎn)情況低于去年同期水平。隨著各礦山在建項目陸續(xù)在下半年投產(chǎn)，預(yù)計下半年鐵礦石供應(yīng)將有所增加。國內(nèi)礦山在基石計劃助推下，增產(chǎn)的可能性進一步提升。需求方面，國內(nèi)鐵礦石需求將因下半年粗鋼月均產(chǎn)量收緊而減弱，海外在美聯(lián)儲加息縮表的背景下，鋼鐵產(chǎn)量預(yù)計同樣較難實現(xiàn)增長。全球鋼鐵需求收縮疊加鐵礦石剛性供給小幅增加以及下半年發(fā)運節(jié)奏加快，預(yù)計下半年鐵礦石基本面趨于寬松，礦價仍有下行空間。上半年疫情催化下需求加速探底，市場信心也隨之減弱，但至暗時刻已經(jīng)接近尾聲。下半年行業(yè)噸鋼盈利水平將從不同層面獲得改善。短期噸鋼盈利改善的主導(dǎo)因素是需求的負反饋，原因在于目前鋼企盈利水平仍多處于虧損期間，但7-8月份處于需求淡季，需求啟動相對緩慢，因此短期內(nèi)鋼企通過減產(chǎn)將壓力向上游傳導(dǎo)可行性更強，鋼價短期多震蕩。中長期，隨著經(jīng)濟穩(wěn)增長的集中發(fā)力，需求觸底修復(fù)，38公斤道軌廠盈利將進一步回暖。